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专题：暴跌后的黄金值得买入吗开yun体育网

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　　记者 张一诺

　　避险资产黄金正在造成高波动资产。

　　自周二起，海外金价结合回调，限度发稿，伦敦金现货在4110好意思元傍边盘整，较周一创下的历史高点4381.48跌幅达6%。分析师暗意，8-9月的这波黄金牛市主要由投资机构和投契者主导，这么的往来结构更容易暴涨暴跌。

　　他们觉得，短期看，海外金价可能濒临20%傍边致使更大幅度的回调，但金价弥远上行的逻辑并莫得动摇。

　　10月21日，现货黄金价钱盘中片刻暴跌6.3%，创逾12年来最大单日跌幅。分析师暗意，这次金价同样并莫得看到彰着的导火索，可能是因为诸如俄乌筹议、中好意思贸易马虎、好意思国政府重新“开门”等一系列音书触发赢利了结心扉。

　　限度北京时候周五11：15，伦敦金现货每盎司报4117.7好意思元，较前年末高涨约57%。

　　“现时黄金多头市集拥堵度已处于较高水平，加之市集参与者对特朗普关税政策、好意思元指数大幅波动、地缘政事突变、好意思联储货币政策（降息节律与幅度等）与预期的各异等突发信息高度明锐。任何关连音书皆会影响市集心扉，加大金价的波动。”东方金诚筹备发展部副总监瞿瑞对界面新闻说。

　　国信证券筹备员绍兴宇也暗意，此轮下落是时期面的当然反应，超买揣摸触发赢利了结。他指出，8月18日以来，海外金价结合9周上行，左证其对历史上金价连涨9周后的行情走势复盘，除1970年外，金价九周连涨后最大跌幅介于17%-42%之间。

　　“从继续时候看，最大跌幅约莫发生在滚动点后23至148个往来日。这意味着投资者需要为可能继续数月、幅度达20%-40%的同样作念好激情准备和仓位处分。”绍兴宇说。

　　往来所往来基金（ETF）在这次市集波动中上演了中枢变装。

　　分析东谈主士对界面新闻指出，8月中旬以来的这波黄金牛市，央行并未参与，主要由投资机构和投契者主导，这么的往来结构更容易暴涨暴跌。

　　“这是此轮金价高涨与本年级首大涨最大的不同。”绍兴宇说，比如，中国东谈主民银行并未参与此轮黄金高涨经过，与此同期，本轮金价高涨陪伴ETF规模的大幅扩张。

　　宇宙黄金协会发布的数据线路，9月份全球什物黄金ETF创有史以来最大单月流入规模，鼓动三季度总流入达到创记载的260亿好意思元。限度三季度末，全球黄金ETF资产处分总规模增至4720亿好意思元，再创历史新高；总持仓环比增长6%至3838吨，较2020年11月第一周3929吨的历史峰值仅低2%。

　　左证高盛的数据，黄金ETF成交额一度占到好意思国通盘上市ETF格式总成交额的8%，这是其数据库中有记录以来的最高份额。

　　此外，自本年2月以来，好意思国上市的现货黄金ETF资产处分规模（AUM）险些翻了一番，其中过半的年度资金流入发生在往时三个月。与此同期，黄金期权未平仓合约格式价值也创下历史新高。比拟之下，芝加哥商品往来所的黄金期货成交量虽有放大，但并未创下年内新高，这标明无数头寸麇集在ETF居品中。

　　国金证券首席经济学家宋雪涛觉得，西洋黄金现货ETF的资金流入是8-9月金价高涨的最主要驱能源。

　　“亚洲ETF的净流入并莫得彰着的增长，反应出好意思联储政策转向后，西洋资金正在加快说明降息的幅度可能超预期。”宋雪涛说，期货市集上CFTC黄金非营业净多头仓位上升，以及日内黄金好意思盘、欧盘时段较亚盘更彰着的涨幅也不错浮现这少量。

　　分析东谈主士对界面新闻暗意，短期内金价波动会成为常态，但相沿金价弥远上行的中枢身分如全球不细目性、骨子利率下行趋势等未发生根蒂更正，因此照旧看好黄金。

　　“这就像被拉得过紧的弹簧，超买后势必强力回弹，但4000好意思元关隘的买盘相沿线路：这更像是时期性修正，而非基本面转向。”宋雪涛说。

　　绍兴宇也暗意，黄金的“长牛”逻辑未出现彰着舛讹，全球货币信用体系重构、去好意思元化趋势、列国央行继续购金以及供需结构性失衡等身分组成了黄金高涨的中枢相沿。本轮金价下落并未更正这一根蒂逻辑，因此黄金的弥远牛市趋势仍将延续。

　　汇丰银行揣测金价将在2026年达到每盎司5000好意思元。汇丰暗意，受到地缘政事风险、经济政策不细目性和各人债务上升等身分的影响，黄金涨势可能延续到2026年上半年。

　　高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven也看好金价，并重申其2026年底4900好意思元/盎司的标的价。

　　“现时的抛售主若是由投契性头寸平仓和白银市集的溢出效应导致，并非基本面恶化。”高盛论说指出，近期ETF流入的速率和客户反馈线路，好多弥远老本树立者，包括主权金钱基金、列国央行、养老基金、私东谈主金钱和资产处分公司，正绸缪加多黄金手脚其计策投资组合的多元化树立。

　　瞿瑞领导谈，平等闲投资者而言，仍不错投资黄金，但需感性看待现时行情。一方面要警惕高位波动风险，幸免盲目跟风追涨，需筹备自己风险承受才智、资产树立规模及投资周期，合理绸缪黄金资产占比；同期，立足弥远逻辑，现时相沿金价弥远上行的中枢身分未发生根蒂更正，提出把捏市集节律，接纳逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机舒适建仓；三是明确投资标的，以资产保值、对冲风险为中枢，而非单纯追赶短期价差收益，侧目盲目追高导致的投资风险。

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